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本周只有3个交易日，A股三大指数周线全部上涨。其中 ，上证指数、深证成指 、创业板指分别累计上涨1.65% 、3.02%和3.24% ，平均股价累计上涨4.66%，整体赚钱效应较好 。后市将如何发展？看看机构怎么说 。
中信证券最新策略：宏观博弈型资金会阶段性退潮 ，潜在入场者观望 ，配置型资金逢高减仓
越临近美伊和谈与特朗普访华，供需分析越趋于“跛脚”，宏观假设会阶段性缺位。宏观博弈型资金会阶段性退潮 ，潜在入场者观望 ，配置型资金逢高减仓；存量资金的高切低特征会比较明显，低位上涨是行为结果而非信号 。美伊和谈与特朗普访华都是风偏趋于顶点的事件 ，在既有结构行情趋势不断加强的背景下 ，主动降波是更好选择 。尽管短期节奏趋于复杂，我们认为 ，中期来看 ，AI和能化依旧是供需缺口的主要来源；今年的AI+能化，相当于2023~2024年的AI+红利 ，2025年的AI+资源。
申万宏源：A股赚钱效应累积正在质变 ，第二阶段上涨行情可能正始于足下
申万宏源表示，A股赚钱效应累积正在质变 ，后续增量资金正循环启动的条件会越来越好 。短期指数上台阶之后 ，还有横盘震荡阶段，可能只是行情的下限 。行情的上限是增量资金流入打开向上赔率空间，第二阶段上涨行情可能正始于足下。一轮上行周期中 ，我们将增量资金区分为“先进来的钱 ”和“后进来的钱 ” ，先进来的钱每一轮都不同，和资本市场改革有关 ，也和资产管理行业发展的阶段有关 。本轮先进来的钱 ，主要是ETF、配置类资金 、固收+ 、量化 。而后进来的钱主要基于赚钱效应累积，增量资金流入正循环。我们基于上一轮公募发行高峰的产品构建历史规律 ，大概是上一轮发行高峰的公募产品净值上行至1.1-1.2之间 ，新一轮规模扩张启动，公募净值超过1.2规模扩张可能加速。
方正证券最新策略：5月进入业绩空窗期 ，题材股行情有望迎来阶段性的顺风期
方正证券发文称 ，市场主线愈发清晰，重在结构 ，海外算力打出高度之后 ，国产算力接力顺理成章，此外景气度不错且相对便宜的新能源、HALO资产也是较好的选择，业绩进入空窗期之后题材表现有望迎来起色 。具体而言 ，参考过往牛市调整后的修复主线 ，往往有两个，一是前期超跌板块的错杀 ，筹码结构优化的同时 ，基本面景气度不错，典型的如2010年的周期股 、2021年的宁指数和2025年的海外算力 ，这一类型近期可以重点关注HALO资产相关的核心资源（有色+化工）以及调整时间和空间都较为充分的恒生科技；二是产业周期强势 ，前期调整相对抗跌，随后政策催化推动 ，强者恒强 ，典型的如2009年的可选消费 、2020年的茅指数和2019年的TMT，这一类型近期可以重点关注算力硬件 ，包括海外算力产业链上下游和国产算力核心标的；以及泛能源板块 ，包括传统能源、新能源和未来能源 。此外，5月进入业绩空窗期，题材股行情有望迎来阶段性的顺风期 ，重点关注政策和消息共振的算电协同 、商业航天 、机器人等方向。
浙商证券最新策略：市场分时结构逐渐饱满 ，短期累积了大量获利盘，但中线仍看好短线不确定
配置方面 ，基于“双创引导大盘突破 ，中线仍看好、短线不确定”的判断，我们建议：择时方面 ，当前中线仓可以继续持有 ，新仓宜等待大盘调整、形成“黄金右脚 ”时再行增配；行业方面，双创相关可继续持有但不宜过分追高 ，同时考虑以“参与补涨 ”的思维 ，逢低配置传媒 、计算机 、有色、非银 、商业航天 、恒科、创新药等落后行业板块 。
华金证券最新策略：行情未完 科技成长继续占优
A股短期可能延续震荡偏强的趋势，行情未完 。（1）短期经济和盈利可能继续处于回升趋势中。一是短期经济可能继续回升：首先 ，短期外需仍偏强 ，出口可能维持较高增速；其次，短期地产投资增速降幅可能进一步收窄，基建投资增速也可能有所回升 ，制造业投资增速可能继续上升；最后 ，短期消费增速可能有所企稳回升 。二是短期企业盈利增速可能继续上升 。（2）短期流动性可能继续维持宽松。一是短期宏观流动性仍可能维持宽松：首先，美伊短期可能达成协议导致原油价格出现回落 ，美联储后续降息预期可能有所上升；其次 ，美元指数短期继续低位回落，人民币汇率持续震荡偏强 ，短期海外对国内宽松的影响较小 。二是短期股市资金流入可能继续上升 。（3）短期风险偏好仍可能偏强。一是短期外部风险可能缓和：首先 ，美伊谈判可能获得实质性推进；其次，特朗普可能于5月中旬访华 ，中美关系短期可能进一步改善 。二是短期国内政策依然可能偏积极 。
东吴证券最新策略：除了算力 还能买什么？看好这两条思路
本周最后两个交易日 ，大类风格上可以看到小微盘相对容量核心出现明显补涨（另一个角度看，小微盘的强势也和流动性充裕本身互为一体） ，只是目前市场对于低位方向的选择较为分散 ，首先是算力内部的“小光”补涨 、行情演绎较为陡峭，泛科技相对低位且有催化的机器人 、商业航天开始活跃，同时随北美HALO交易演绎到极致后 ，美股软件表现开始分化 ，A、H市场软件股也出现一定程度的修复，此外绝对低位 、基本面磨底的内需品种等也得到部分绝度收益资金配置 ，总体来说还处于轮动试错期 ，尚未出现某一方向足够凝聚资金共识。
光大证券最新策略：预计5 月市场风格或主要偏向成长
市场短期或将延续震荡上行格局。一方面，虽然中东地缘紧张局势仍在持续 ，相关不确定性尚未完全消散 ，但经过前期的调整，市场对中东局势的边际变化已逐步钝化 ，避险情绪带来的短期扰动持续边际弱化；另一方面 ，上市公司业绩逐步改善，在外部风险因素影响逐步钝化之后 ，国内上市公司基本面的确定性 ，或将成为下一个阶段支撑市场逐步上行的核心力量 。因此，整体来看，市场短期内或将延续震荡上行格局 。
市场在未来或主要偏向“弱现实 、强情绪 ” 情景 ，对应于市场风格即为成长。经济现实方面 ，预计经济整体将温和复苏，经济预期将较为平稳 。市场情绪方面 ，在中东局势大方向缓和及产业趋势有望持续催化的大背景下 ，预计市场情绪仍然有望上行 。总体而言，预计5 月市场风格或主要偏向成长。
中信建投证券策略：下半年A股将演绎结构性慢牛行情
2026 年下半年A 股将演绎结构性慢牛行情 ，结构性景气和资金抱团推动结构性牛市 ，建议投资者遵循“景气为纲 ”的投资策略，聚焦“算力牛”和“复苏牛 ”两大景气主线 。AI 算力主线远未到全面泡沫化阶段 ，关注全产业链景气扩散 。“PPI-外需 ”驱动的“复苏牛”则是今年另一关键主线。行业重点关注：AI 算力（半导体、光通信 、电子布/CCL 、数据中心供电等）、新能源（锂电、风电 、核电 、储能、电网） 、油气生产 、煤炭、煤化工 、有色金属 。左侧布局：石化 、工程机械、非银 、生猪养殖 、服务消费 。主题关注：钠电、人形机器人 、商业航天等。
湘财证券最新策略：5月A股将继续震荡上行
长维度来看 ，2026 年是“十五五”开局年份，我国将继续维持积极财政政策和适度宽松的货币政策 ，为2026 年国内经济稳健运行 、A 股市场保持“慢牛 ”态势提供重要支撑 。
短维度来看 ，随着美以与伊朗在中东地区冲突逐步放缓，国内一季度宏观数据状况良好，湘财三维度模型短期由强弱弱格局转向强弱强形态 ，预期5 月份A 股将继续震荡上行 。建议关注：偏左侧的银行、证券以及服务业；偏右侧的顺周期领域投资逻辑明确的高端装备方向 ，AI 科技领域有确定业绩的芯片制造相关领域。
国信证券最新策略：近年来A股“Sell in May ”现象明显弱化 且牛市中夏季行情表现不差
近年来A 股“Sell in May”现象明显弱化，且牛市中夏季行情表现不差。A股在涨跌幅均值上呈现一定“sell in May ”效应 ，但这一现象在胜率上并不明显 。近年无论是海外还是A 股 ，该效应均有所淡化 。从海外市场看，近年来这一现象有所弱化 ，背后可能有两方面原因：一是科技股权重上升 ，而科技板块本身受季节性因素影响相对较小；二是被动资金占比提升明显，部分削弱了传统季节性交易行为对市场的影响。从A 股视角看 ，近年来这一效应在涨幅层面可能也在失效 ，21-25 年A 股各大宽基指数5-6 月表现不弱，这可能与逆周期政策发力节奏、年中资金面扰动传导链条减弱 、产业叙事定价强化等因素相关 。另外 ，牛市中夏季行情同样较强 。结合市场环境来看 ，牛市中躁动行情涨幅往往较为可观，且牛市阶段夏季与冬季行情的差异往往更小，05 年以来各大指数在牛市中5-10 月的涨幅均值也较为可观 ，其中上证指数涨幅均值为16.5% ，与10 月至次年4 月的19.6%相差不大。
